机构指出，中永久来看，由于2024年产能规复速率较慢，2025年下半年猪价有望超预期。冷落陆续关心本钱改善显赫，且翌日出栏量弹性较高的地点。

　　中枢逻辑

　　1.据农业农村部数据，2025年1月末，天下生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下跌1.6%。其中能繁母猪存栏4062万头，环比下跌0.4%，同比下跌0.1%。生息利润端，上周外购仔猪生息赔本陆续拉大，头均赔本34.44元，产能去化或将开启，自繁自养生息利润环比有所增多，增至35.15元/头，环比增长4.74%。瞻望后市，短期来看，需求淡季住户全体破钞疲软，供给仍偏宽松。中永久来看，由于2024年产能规复速率较慢，2025年下半年猪价有望超预期。冷落陆续关心本钱改善显赫，且翌日出栏量弹性较高的地点。

　　2.生息端节后出栏逐步规复平素，商场供应全体鼓胀。2月天气尚未转暖，商场大体重猪需求较大，生息端存在压栏增重情况。3月预期供应量陆续增长，供给端压力较大。需求端：节后需求惯性回落，结尾需求与宰杀开工规复较慢。宰杀开工率节后回落，2月生猪宰杀开工率20.24%；毛白价差4.53元/公斤，破钞端进展低迷。二育在2月中旬阶段性入场，对价钱变成小幅撑抓。预想翌日几个月的猪价提振仍要依靠二次育肥入场。

　　3.供应方面，生息户出栏节律放缓，需求方面淡季撑抓有限，供需博弈猪价颤动。短期，冻品入库、仔猪补栏、二育入场增多下对猪价变成撑抓，猪价预想颤动编削但下行空间有限，需抓续关心二育和标肥价差情况。中永久，企业比拟限制增长更详确截至提高，产能回补较慢，本轮周期企业仍有望抓续收尾盈利。

　　利好个股：

　　华鑫证券冷落关心：巨星农牧、正邦科技、德康农牧等。