华安证券股份有限公司许勇其,黄玺近期对山东黄金进行策动并发布了策动阐扬《矿金产量稳当预期，金价上行守旧事迹》，本阐扬对山东黄金给出买入评级，现时股价为26.18元。

山东黄金(600547)

主要不雅点：

山东黄金发布2024年三季报

公司2024年前三季度营收670.06亿元，同比+62.15%；终了归母净利润20.66亿元，同比+53.57%。其中单Q3营收212.32亿元，同比+52.8%，环比-20.8%；归母净利润6.82亿元，同比+46.6%，环比-0.2%。

矿山产金量价皆增，焦家金矿完成整合

产量方面，公司前三季度自产黄金35.44吨，同比+19.58%，约为岁首制定的47吨产量方针的75.4%。现在焦家金矿已完成整合矿权并得到660万吨/年的采矿证，展望自2024年启动扩大再分娩名目建造及安全要津建造。价钱方面，前三季度上海黄金往来所收盘价均价537.1元/克，较上年同时+21.34%，10月31日收盘价已达到634元/克。现在俄乌、中东、朝鲜半岛等表情存在不笃定性，人人地缘政事突破握住，避险属性守旧黄金价钱高位。

费率同比优化，公允价值变动影响事迹

公司2024年前三季度销售/管束/研发/财务用度率分散为0.18%/2.89%/0.72%/2.3%，较上年同时辰别-0.04/-1.45/-0.05/-0.4pct，各项用度率均有优化，降本增效权贵。公司前三季度非鲁莽性损益-2770万元，其中非金融企业合手有及搞定金融金钱和金融欠债产生的公允价值变动损益为-9312.2万元，主若是子公司金融家具公允价值变动较上年同时减少，关于公司举座事迹有一定影响。

投资冷落

咱们展望公司2024-2026年归母净利润分散为33.3/48.3/59.1亿元（前值为37.3/51.7/64.1亿元），对应PE分散为35.5/24.4/20.0倍，看护“买入”评级。

风险辅导

黄金价钱大幅波动；名目建造不足预期；公司克金资本增长超预期等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据琢磨，德邦证券翟堃策动员团队对该股策动较为深刻，近三年预测准确度均值为79.91%，其预测2024年度包摄净利润为盈利33亿，凭据现价换算的预测PE为35.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增合手评级4家；以前90天内机构方针均价为34.45。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资冷落。